Hua Bin – The Unz Review – 17 dicembre 2025
Quando studiavo Economia a metà degli anni ’90, non c’era azienda più venerata della General Electric e nessun amministratore delegato più rispettato di Jack Welch. Per anni, GE è stata premiata come l’azienda più ammirata al mondo e la più preziosa in termini di capitalizzazione di mercato.
Jack Welch era l’idolo dei capi aziendali, oggetto di studio in tutte le scuole di economia e imitato dagli aspiranti “leader aziendali”. È stato il pioniere del “GE Way”.
GE aveva una serie di attività leader a livello mondiale, dai motori aeronautici, alle turbine, alla sanità, alla NBC, agli Universal Studios, ai frigoriferi e alle lampadine. GE Finance era leader nel leasing di aeromobili e nel finanziamento di beni strumentali prodotti dalle unità industriali di GE. I dirigenti di GE erano molto corteggiati come superstar aziendali.
Quando Welch si ritirò nel 2001 e Jeff Immelt assunse la carica di amministratore delegato, diversi candidati alla successione di Welch furono immediatamente reclutati per dirigere altre grandi aziende: Robert Nardelli alla Home Depot, Jim McNerney alla 3M e poi alla Boeing, David Cote alla TRW e poi alla Honeywell.
Welch, anche soprannominato Neutron Jack, era un spietato tagliatore di costi e sosteneva che qualsiasi attività intrapresa da GE dovesse essere al primo o al secondo posto, altrimenti era meglio abbandonarla.
Era il classico beniamino di Wall Street, concentrato esclusivamente sugli utili trimestrali e sul prezzo delle azioni, che delocalizzava ed esternalizzava in modo aggressivo la produzione all’estero per ridurre i costi del lavoro e le tasse.
Ma, soprattutto, Welch dette la priorità a GE Finance rispetto alle tradizionali divisioni industriali e di consumo, trasformando GE, al momento del suo pensionamento, essenzialmente in una società finanziaria.
Al culmine del suo successo, Welch e GE sono stati celebrati con libri come la sua autobiografia “Straight from the Gut” e “Jack Welch and the GE Way” di Robert Slater.
Oggi, GE è diventata una nota a piè di pagina nel mondo degli affari americano e il prezzo delle sue azioni è inferiore a quello del 2001, quando Welch andò in pensione. L’azienda è stata suddivisa in tre attività separate.
Pochi studenti di economia conoscono l’azienda e, se sono stati fatti studi di casi su di essa, è solo per mostrare come i potenti siano caduti. Nel 2018, come colpo di grazia definitivo, GE è stata espulsa dall’indice Dow Jones e sostituita da Walgreen.
La caduta di GE simboleggia il declino dell’America industriale e l’ascesa del capitalismo finanziario.
Una famosa battuta di Welch era: “GE non si occupa di produrre motori o lampadine, ma di fare soldi” e questo è diventato l’ethos di Wall Street e delle strade dello shopping. Solo il guadagno è diventato il metro di misura del successo, permeando la cultura popolare attraverso film come “Wall Street” di Oliver Stone e “Other People’s Money” di Norman Jewison e libri come il romanzo “The Bonfire of Vanity” di Tom Wolfe e il racconto di Michael Lewis, “Liar’s Poker” ispirato ad una storia vera.
Sebbene questi film e libri fossero critici nei confronti della cultura del denaro degli anni ’80, molte persone li hanno presi come fonte di ispirazione per fare fortuna imparando dai personaggi interpretati da Michael Douglas e Danny de Vito.
Lewis, il più grande cronista finanziario e satirico del nostro tempo (autore anche di “The Big Short”), dichiarò in un’intervista di aver ricevuto migliaia di lettere quando “Liar’s Poker” fu pubblicato nel 1989.
Sebbene il libro fosse una critica acuta e divertente del suo ex datore di lavoro e re delle obbligazioni di Wall Street Salomon Brothers, la maggior parte delle lettere chiedeva a Lewis come entrare alla Salomon Brothers, considerando il libro come una guida pratica.
Una nota a margine: ho amato il libro quando l’ho letto per la prima volta negli anni ’90 e lo considero ancora il miglior libro di memorie su Wall Street mai scritto. Nemmeno “The Wolf of Wall Street” di Jordan Belfort gli si avvicina, vale ancora la pena leggerlo oggi.
La storia della GE e dell’ascesa di Wall Street simboleggia la finanziarizzazione dell’economia statunitense.
La finanziarizzazione è il crescente predominio dei mercati finanziari, degli incentivi e delle istituzioni sull’economia “reale” della produzione e dei servizi.
La finanziarizzazione orienta l’attività economica verso la generazione di profitti attraverso canali finanziari, come il trading e la speculazione, piuttosto che attraverso la produzione manifatturiera tradizionale, attività che un tempo venivano definite “un lavoro onesto”.
L’ascesa della modernità finanziaria è iniziata negli anni ’70, dopo la fine del sistema monetario di Bretton Woods sotto Richard Nixon, l’evento più importante nella storia economica degli Stati Uniti dopo la seconda guerra mondiale. I governi successivi, in particolare sotto la presidenza Reagan, aprirono le porte alla deregolamentazione finanziaria con risultati prevedibili:
- crescita del settore finanziario: le dimensioni e l’influenza del settore finanziario sono aumentate rispetto all’economia totale. Le attività finanziarie sono cresciute fino a superare di gran lunga la produzione dell’economia reale.
- Cambiamento nel comportamento delle imprese: anche le società non finanziarie ora ricavano una quota maggiore dei loro profitti dalle attività finanziarie piuttosto che dal loro core business. GM guadagna regolarmente più soldi dalla sua divisione finanziaria che dalla vendita di automobili.
- Dottrina del valore per gli azionisti: l’attenzione alla massimizzazione del valore per gli azionisti ha portato a pratiche come il riacquisto di azioni proprie, spesso a scapito degli investimenti a lungo termine nella produzione o nella ricerca e sviluppo.
- Finanziarizzazione della vita quotidiana: le famiglie sono diventate più interconnesse con i mercati finanziari attraverso mutui immobiliari, debiti al consumo, prestiti agli studenti, prestiti con rimborso a breve termine e piani pensionistici a contribuzione definita come i 401(k). Ciò trasferisce i rischi finanziari dalle società e dallo Stato agli individui.
- Deregolamentazione e “innovazione”: a partire dagli anni ’80, la deregolamentazione finanziaria e l’ascesa della tecnologia hanno consentito la nascita di nuovi prodotti e mercati finanziari, tra cui derivati complessi, attività cartolarizzate e trading ad alta frequenza. Queste “innovazioni” facilitano una maggiore speculazione e il rischio sistemico.
Non so voi ma io, dopo aver letto due volte il libro “The Big Short” e visto tre volte il film, riesco ancora a malapena a capire i CDO (collateralized debt obligations), i CDS (credit default swap) o i CDO sintetici.
Persino Margot Robbie (attrice e produttrice che ha interpretato se stessa nel film, N.d.T.) non è riuscita a spiegarli chiaramente; e io che pensavo di avere una discreta formazione in materia di finanza.
La finanziarizzazione è stata collegata a un aumento della disparità di reddito e ricchezza.
La retribuzione dei dirigenti, spesso legata all’andamento delle azioni, è cresciuta in modo esponenziale, mentre la speculazione finanziaria ha avvantaggiato in modo sproporzionato i redditi alti che possiedono attività finanziarie. Oggi gli AD statunitensi guadagnano regolarmente da 300 a 400 volte la retribuzione totale dei dipendenti medi, rispetto alle 20-30 volte degli anni ’60.
I pensatori neoliberisti dell’Università di Chicago, guidati dall’eminente filosofo economico ebreo Milton Friedman, hanno fornito il supporto intellettuale e la giustificazione razionale a tale avidità aziendale, sostenendo che il mercato finanziario è il più efficiente “nell’allocazione del capitale” (guardate il video clip di “Other People’s Money” alla fine, sulle pontificazioni di Friedman sull’economia).
Tale sostegno dovrebbe rassicurare la popolazione: “Abbiamo fiducia in Wall Street”.
Non hanno forse monopolizzato i premi Nobel per l’economia dal 1976? Come potrebbe andare storto qualcosa nelle mani sicure di politici formati con tale saggezza economica?
I politici occidentali amano accusare la Cina e altri paesi in via di sviluppo di rubare posti di lavoro e causare la deindustrializzazione. Nessuno sembra chiedersi: qualcuno ha forse puntato una pistola alla testa di queste multinazionali per costringerle a delocalizzare e esternalizzare? Il mercato non sa cosa è meglio?
Nel sistema capitalista, è solo l’avidità a guidare il comportamento di queste aziende. Dopotutto, come affermava Welch, fare soldi è l’unico scopo di un’azienda.
Quando Gordon Gekko (protagonista di “Wall Street”, N.d.T.) dichiara che “l’avidità è un bene”, ci fornisce una risposta illuminante dicendoci che
“l’avidità, in mancanza di un termine migliore, è fondamentalmente un bene, è giusta ed essenziale per il progresso, chiarisce e cattura lo spirito evolutivo, guida l’ascesa dell’umanità verso la vita, il denaro, l’amore e la conoscenza e, in ultima analisi, salva entità in fallimento come la Teldar Paper… e gli Stati Uniti”.
L’avidità va celebrata, non denunciata. Elon Musk, Jeff Bezos e Larry Ellison sono stati incoronati Colosso e Oracolo (non c’è da stupirsi che abbiano scelto questi nomi grandiosi per le loro aziende).
Il rapporto annuale del 1953 della General Electric vantava che il “più grande giorno di paga di sempre” dell’azienda era la somma record che aveva pagato per la manodopera, perché la prosperità condivisa con i lavoratori era considerata una fonte di forza nazionale. Questo aveva reso GE uno dei datori di lavoro più progressisti e responsabili.
Tuttavia, nei vent’anni in cui Jack Welch fu amministratore delegato, eliminò più di 100.000 posti di lavoro alla GE, chiuse decine di fabbriche negli Stati Uniti, trasferì la produzione all’estero e trasformò l’azienda da colosso industriale in una quasi-banca il cui principale motore di profitto era GE Capital, la divisione di prestiti non regolamentata.
Per il suo impegno, quando nel 2001 andò in pensione, Jack Welch ricevette un’indennità di fine rapporto di 417 milioni di dollari, presumibilmente il pagamento più alto nella storia del mondo degli affari dell’epoca.
Welch ha fornito un modello che centinaia di altre aziende hanno copiato, contribuendo a svuotare la base industriale americana e a spostare il baricentro dell’economia dalle fabbriche alle sale di contrattazione; ha trasformato GE sia nell’emblema che nel motore della transizione dell’America da una società che costruiva cose a una che commercia titoli cartacei sul valore creato da altri.
L’era Welch ha segnato un momento cruciale nella storia economica degli Stati Uniti: il momento in cui la deindustrializzazione e la finanziarizzazione sono diventate una strategia aziendale consapevole piuttosto che un destino inevitabile. Le rovine di quel modello – città industriali fantasma, una classe media in declino e un’economia soggetta a crisi finanziarie – sono l’eredità duratura dell’uomo un tempo acclamato come “Manager del secolo”.
Un altro regalo di Jack Welch all’America corporativa è il breve termine, ovvero il capitalismo trimestrale.
Poiché la ricerca e sviluppo e gli investimenti in conto capitale richiedono molto tempo per dare risultati, vengono abbandonati a favore di progetti che generano rendimenti nel trimestre successivo. Se l’ingegneria finanziaria aumenta immediatamente il conto economico, perché preoccuparsi dell’ingegneria reale?
Questa filosofia viene adottata anche nel mondo politico. Perché un politico dovrebbe costruire una rete ferroviaria ad alta velocità se un’impresa del genere richiede due decenni? I costi sarebbero immediati, mentre i benefici arriverebbero solo molto più tardi.
Qualche politico razionale con un mandato a tempo determinato farebbe oggi una pianificazione a così lungo termine? Il sistema autostradale interstatale degli Stati Uniti è stato costruito tra il 1956 e il 1992, in quasi quattro decenni. Un’impresa così a lungo termine che coinvolge l’intera nazione sarebbe possibile oggi?
Luigi XIV dichiarò apertamente il suo credo di governo: “Après moi, le déluge” (Dopo di me, il diluvio). Oggi è il motto dei capitalisti, l’aristocrazia aziendale.
Date un’occhiata ai seguenti manifesti capitalisti:
Hua Bin è un dirigente d’azienda in pensione e osservatore geopolitico.
Link: https://www.unz.com/bhua/jack-welch-financialization-and-the-true-force-behind-us-deindustrialization/
Scelto e tradotto (IMC) da CptHook per come DonChisciotte
FONTE: https://comedonchisciotte.org/jack-welch-la-finanziarizzazione-e-la-vera-causa-dietro-la-deindustrializzazione-degli-stati-uniti/
