Dimenticate tutto quello che pensate di sapere su come funziona l’economia. Per anni ci hanno ripetuto che lo Stato è come una famiglia: deve stare attento a non “spendere più di quanto incassa” e che, se non tira la cinghia, rischia di finire i soldi. È una narrazione rassicurante, intuitiva, ma ha un piccolo problema: è tecnicamente falsa.
Quando parliamo di istituzioni come la Banca Centrale Europea (BCE) o la Federal Reserve (Fed), le regole del gioco cambiano radicalmente. Mentre noi cittadini siamo utilizzatori di moneta, queste istituzioni ne sono gli emittenti. Questa differenza non è solo semantica, è l’architrave su cui poggia il sistema finanziario globale. Attraverso le testimonianze dirette dei vertici bancari, proviamo a smontare tre miti sulla scarsità monetaria che condizionano il nostro dibattito pubblico.
- La BCE non può fallire (per definizione)
Nel pieno di una crisi, la paura più grande è che l’Europa possa “esaurire le munizioni”. È la domanda che un giornalista della televisione svedese, Kjaklor, ha posto direttamente ai vertici della BCE: “La Banca Centrale può finire i soldi?”.
La risposta è stata di una chiarezza disarmante: tecnicamente, no. In quanto unico emittente dell’euro, il sistema della BCE ha la capacità illimitata di generare liquidità. Non è un’opinione politica, è una proprietà operativa. Poiché la banca centrale crea la valuta che distribuisce, il concetto di “bancarotta” — fondamentale per un’azienda o per un privato — semplicemente non le è applicabile.
“Per definizione, [la BCE] non potrà né fallire né rimanere senza soldi.”
In parole povere: il sistema dell’euro potrà sempre generare liquidità aggiuntiva per far fronte a qualsiasi emergenza. Il limite non è mai tecnico o finanziario, ma puramente istituzionale.
- Il “tasto sulla tastiera”: la bacchetta magica della Fed
Se la BCE garantisce la stabilità, la Federal Reserve americana ci mostra la potenza di fuoco del sistema. Durante le recenti crisi, la Fed ha raddoppiato la dimensione del proprio bilancio, impegnando trilioni di dollari per sostenere mercati monetari, mutui, prestiti studenteschi, prestiti auto e piccole imprese.
Da dove arrivano questi trilioni? Sono i soldi delle tasse dei cittadini americani? Assolutamente no.
Il meccanismo è molto più simile a una bacchetta magica digitale che a un prelievo fiscale. Le banche commerciali hanno dei conti presso la Fed. Quando la banca centrale decide di immettere denaro nell’economia, non va a cercarlo in un caveau e non lo prende in prestito da Pechino. Semplicemente, utilizza un computer per “segnare verso l’alto” (mark up) il saldo di quei conti.
Come ammesso candidamente dai vertici della Fed, questo processo è molto più vicino allo “stampare moneta” che al prendere in prestito risorse esistenti. I soldi necessari per salvare l’economia non vengono trovati, vengono digitati sulla tastiera di un computer.
- Debito Pubblico: perché il rischio di default è pari a zero
Arriviamo allo spauracchio definitivo: il debito pubblico. Siamo ossessionati dal rating creditizio, temendo che agenzie come Standard & Poor’s possano declassare i titoli di Stato rendendoli carta straccia. Ma per un emittente sovrano, la realtà è diversa.
Prendiamo i Treasury bonds, i titoli di Stato americani. Sono ancora un investimento sicuro? La risposta è sì, e non perché gli Stati Uniti siano “bravi risparmiatori”, ma perché hanno il monopolio della stampa. Gli Stati Uniti possono onorare qualsiasi debito denominato nella propria valuta semplicemente creando il denaro necessario per pagarlo.
“C’è una probabilità zero di default.”
Non è una questione di merito o di onestà, ma di capacità tecnica. Se devi restituire qualcosa che puoi produrre all’infinito nel tuo scantinato (o sul tuo computer), la possibilità di non poter pagare è, logicamente, nulla. Il rating creditizio diventa un dettaglio burocratico quando hai in mano la pressa monetaria.
Conclusione: Se i soldi sono infiniti, qual è il limite?
Se avete letto fin qui, probabilmente vi starete ponendo la domanda logica: “Se le banche centrali possono creare denaro dal nulla con un clic, perché non lo facciamo sempre per risolvere ogni problema?”.
La risposta è che, sebbene i soldi non finiscano mai, le risorse reali sì. La capacità delle banche centrali di “segnare verso l’alto” i conti non crea magicamente nuovi medici, nuovi ingegneri, più energia o più materie prime. Se si immette troppo denaro in un sistema che non ha abbastanza beni o servizi da offrire, il risultato è l’inflazione. L’inflazione, e non la mancanza di denaro, è il vero guardiano del sistema.
Dobbiamo smettere di guardare all’economia come a un secchio di monete che rischia di svuotarsi. Il “secchio dei soldi” è senza fondo. Quello che conta davvero è il “secchio delle cose”: la nostra capacità produttiva, il nostro lavoro e le nostre risorse materiali.
Se accettiamo che il limite non è mai finanziario ma sempre reale, dobbiamo porci una domanda provocatoria: se il limite non sono i soldi, che cosa sta frenando davvero la nostra capacità di risolvere le emergenze globali?
FONTE: https://www.articolo3comma2.it/i-soldi-non-finiscono-mai-3-verita-controintuitive-sul-potere-delle-banche-centrali/
